陈真的博客复制网址 | 设为主页| 加入收藏

 周二，上证指数打破了13个月的“平静”，创出新低；而周三，股市仍有在下探低点，一度达到2638的位置，不过最终还是拉了回来，收报于2735点，站上2700点。对于本轮从元旦开市后经历熔断的下跌行情至今，很多投资者是没有预料到的。本来，还以为酝酿着春季的大涨。而此前抛出了“婴儿底”理论的英大证券首席经济学家李大霄，也被网民拉出来嘲讽吊打。

对于股市未来的情形，国内知名财富管理机构嘉丰瑞德的理财师William认为，以下的四个基本面问题值得去关注，其中包括：

1、票据非法融资进入股市引起管理部门清理

近日，媒体报道了农行的39亿票据案，此案牵扯出的话题是去年股市向好时期，很多的资金通过借道票据融资的非法渠道进入股市。这些没有贸易背景的票据，相当于打了白条入场。不过后来由于股市的大幅波动，这些资金出现大幅亏损，因此其滞后的连锁反应，目前尚不得而知。资金涉及到的地区，据披露，多为江浙等地。案发后，主管部门对此亦非常重视，要清查类似的资金，因此使得部分资金选择从股市中抽身，而股市的这波调整，可能也跟这些资金的出逃有关。目前来看，管理部门的清查不知道会持续多久，是否会造成像之前的清查场外配置一样的影响仍有待观察，至少当前的市场已表现得较为恐惧。

2、环球股市同凉热

近期的国内A股市场大跌，其实环球股市概莫能外。据嘉丰瑞德的理财师William介绍，截止1月份最后一周，全球股市普遍呈现了下跌的局面。欧美普跌10%左右，而新兴市场则更甚，跌幅15%左右。而中国的股市，则不幸跌幅称霸全球，创业板指、中小板、深成指，均跌幅超过20%，上证指数则跌近18%。外围股市没有好的表现，中国股市也面临巨大的调整压力。作为曾经世界经济增长的最重要引擎，去年中国的GDP增速回落至7%以下（6.9%），这成为国际投资者长期担忧的重要因素。

3、企业盈利能力下降

周三，国家统计局还发布了中国工业企业的财务相关数据。数据显示，2015年，规模以上工业企业利润总额比上年下降2.3%，为多年来首次下降。这也“提示”中国的规模企业的盈利能力开始下降，而市场对于企业未来盈利能力的担忧，很容易反映到股市上，再度形成千股跌停的局面。

4、做空者开始“浮出水面”

近期，国际上擅长做空的投资者索罗斯在2016年达沃斯论坛公开已表示看空美国股市，称已做空了标普500指数。另外其还称，开始下注亚洲货币对美元下跌。市场分析普遍认为，索罗斯指的正是要做空人民币。对于国际金融大鳄做空带来的“恐惧”，部分股市投资者可能已开始担忧，并开始离场避险。

不过，利空之外也有利好的消息传出，其中便是包括中国政府减税的利好消息，以及政府对于国际做空势力的反击之声，如人民日报对索罗斯表示了“呵呵”的轻蔑，以及新华社称中国置身在做空的喧嚣中，并且淡定等。

对于投资者，嘉丰瑞德理财师认为，在市场的利空多于利多的基本面之下，投资还是应当注意保持资金的安全性，建议是适当的关注有对冲策略的产品，如MOM类的众星拱月证券投资计划，或者是转为配置股市之外的一些固定收益类的产品，以获得较为可靠的正收益。