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专家文章

央行真的放水了! 2017-06-20

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 就在美国加息的前后脚,刚刚,央妈放水了!

本月注定了是个多事之秋,6月14日央行在官网上公布了截止5月份M2增速。

这个数字可以说创下了1996年以来M2增速的新低:6月末广义货币余额160.14万元,同比增长9.6%。

嘉丰瑞德

就在大家惊呼央行不再大放水的档口。DUANG,美元加息来了!前脚洪水刚走,后脚猛虎就来了!还没等大家反应过来,DUANG,央妈又开始放水了!

事实上,近期央妈真的有点忙,一值忙着“拧水龙头”:

6月6日,宣布开展4980亿的1年期MLF操作

上周二,通过逆回购,向市场投放500亿资金;

上周三,通过逆回购,向市场投放200亿资金;

上周四,通过逆回购,向市场投放900亿资金;

周五,通过逆回购,向市场投放2500亿资金。

嘉丰瑞德

如果说6月6日投放的4980亿麻辣粉(MLF)是为了续上到期的4300亿麻辣粉,那么这一次总计4100亿元的货币投放,嘉丰瑞德小编认为是放水无疑。

如果我们将这4100亿资金理解为基础货币,那么在当前货币乘数5.3倍的情况下,理论上可以创造2万亿的M2!但是这样的说法并不严谨,嘉丰瑞德小编也不会拍着胸脯跟大家说一定会有那么多钱投向市场。所以,这仅仅是理论上的假设!

那么这次央行向市场连续投放4100亿元资金算不算放水?

当然算啊,这些钱投入市场就会造成货币增量,简单来说,就是市场上的钱变多了。

嘉丰瑞德

据此,我们能不能断定这又是一次大放水?

这就有点难说了。嘉丰瑞德小编曾在其他文章中说过,6月份这个时间点本身的资金面会非常紧张。

因为6月份是各家金融机构备战年中考核、季末核查的时间点,也是很多企业缴税的时间点。

加上今年的监管趋严,很多商业银行的表外业务、委外业务、同业业务都在萎缩,尤其是小银行的资金面会非常非常紧张。

更加令人雪上加霜的是,为了提前打好美国加息的预防针,4月、5月这两个月的M2扩张也出现了下滑。

这些因素加在一起,实际上,整个市场“钱荒”的意味非常浓。

所以现在再来看文中开头提到的那4100亿元资金。实际上,这些钱是为了提前预防上演钱荒,央妈不过是适当调节了下整个市场的流动性,并不是市场传言的货币政策又转向大放水了。

嘉丰瑞德

实际上,6月初的时候为了应对美元加息、安抚市场,央行副行长就喊话透露,当前货币政策的核心就是“不紧不松”。

言下之意,既不跟随美元加息而加息,又不放任货币大放水。接下来,我们恐怕要有一场资产保卫战的恶战要打了,领头的就是保监会,已经出手打击内陆非法代理香港保险这类产品了。

但是类似这样的资本管制是有成本的,对中国这样的新兴经济体更是如此。

因为我们需要国外资本,但是当外资发现资本流动不自由时,它会选择离开这个市场。

对于投资者而言,尽管央行表示不跟,但是我们明显已经感受到货币成本在抬升,通缩的意味越来越浓烈,过不了多久你会发现负债为王将成为不可承受之重,现金才是你最可信赖的资产。

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类别:金融证券 |   浏览数(71) |  评论(0) |  收藏

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